鋼價及原料受債務危機雙重影響制約 摘自：--   點擊：[929]次   日期：2011-11-28          中國鋼材及原料價格受債務危機雙重影響與制約         歐美債務危機對中國鋼材市場具有雙重影響。         歐洲式“硬性債務違約”使得恐慌避險氣氛蔓延，市場信心遭嚴重沖擊，導致鋼材及其鐵礦石等原料價格跌落；另一方面，難以償還的巨額債務以及隨之而來的美國式“軟性債務減免”，勢必引發世界主要國家貨幣新一輪貶值，從而將鋼材及其原料價格推向歷史新高。         鋼市走弱“雙債危機”是禍首         繼“金九”以后，“銀十”鋼材價格繼續下降，呈現第二波跌落行情。普氏能源資訊數據顯示，10月25日鐵礦石價格跌幅達到7%，為2010年7月份以來的最低水平。         分析全國鋼材及原料旺季不升反降的首要原因，應數歐美國家“雙債危機”。         其它因素，包括國內緊縮政策、產能大量釋放、鐵礦石價格下跌等，都是次要因素，受前者制約，在其影響之下發生作用。         今后鋼材市場走勢如何，關鍵取決于美歐國家的“雙債危機”，尤其取決于迫在眉睫的歐債危機究竟如何演變。         從目前情況來看，雖然大家都認為歐債危機問題不可小視，解決不好會引發世界經濟更嚴重衰退，但到目前為止，世界主要國家依然是“口惠而實不至”，仍局限在“討價還價”階段，未能出臺、并迅速實施一個切實可行的實質性解決方案。         因此，全球經濟復蘇依然籠罩在債務危機的陰霾之下，無論是世界經濟發生更嚴重的衰退，還是中國經濟“硬著陸”風險，都還沒有消失。這就使得中國鋼材市場“近弱”態勢暫時難以改變，也不排除其鋼材價格第三波跌落與鐵礦石價格第二波跌落的可能性。         在這種價格跌落的過程中，無論是鋼鐵企業還是礦山企業都會遭遇很大損失，其中鋼鐵企業的損失會嚴重得多。         近弱遠強         歐美國家債務危機的解決可能有兩種方式。         一種是歐洲式的“硬性違約”的方式。比如今后希臘、西班牙，甚至意大利可能出現的債務違約。它們必須源源不斷地借到新債才能償還舊債。         有人估計，今后6個月內，歐洲國家有可能發生還不上債，即發生“硬性債務違約”的情況。         這種債務違約的結果，有可能引發歐元區解體和歐元崩潰，使得全球金融體系與世界經濟復蘇遭遇非常嚴重的沖擊，從而拖累鋼鐵及其原料需求低迷，價格跌落。         近期出現的鋼材及鐵礦石價格下跌，顯示的就是這種擔憂造成的影響。         這是“雙債危機”對于鋼材市場的第一種影響。         另一種是美國式的“債務軟性免除”。即美國通過大量印刷鈔票所實現的債務免除。比如美聯儲出臺的QE1、QE2，具有顯著的“溫水煮青蛙”特點。         美國方式解決債務危機的結果，雖然不會導致世界經濟短期出現劇烈動蕩，但卻會造成持續性的長期貨幣貶值影響，進而引發鋼材及鐵礦石等原料價格上漲。這種局面將在不遠的將來出現。這是“雙債危機”對于中國鋼材市場的第二重影響。         我們必須認識到，由于歐美國家寅吃卯糧，過量透支未來，并且無能力償還，這就使得目前的大量以現金，銀行存款、或者以政府債券形式的儲蓄，也包括中國3萬億美元的外匯儲備，在很大程度上已經被“空洞化”，即其后所代表的物質財富早就被一些國家居民提前消費掉，根本不存在了。債券人手中所掌握的，只是一些“空洞的政府白條”而已。         一旦這些“白條”進入市場，要求兌換成物質財富，比如石油、礦石、金屬、橡膠、谷物等大宗商品，或者是黃金、白銀等貴金屬，勢必發生極為嚴重的貨幣貶值，進而推高相關商品的市場價格，甚至達到匪夷所思的高度。         2008年世界金融危機以來，世界各國政府相繼向市場注入了巨量的流動性。但直到今天，全球性的嚴重通貨膨脹還沒有發生，主要原因是這些資金還在銀行里，因為金融機構與投資者缺乏信心，未能進行大規模投資與使用，還未進入市場。         據有關資料，在2008年8月金融危機發生前，美國銀行有900億美元的銀行準備金，而現在美國銀行準備金是那個時期的17倍。         與此同時，美國等西方國家向市場注入的流動性，有很大部分流向了中國等新興經濟體國家，并通過這些國家增加外匯儲備以及購買美國等西方國家債券等形式，重新回到“籠子”里。         一旦這些貨幣因為種種原因而“出籠”，哪怕只是20%“出籠”，對于全球物價水平、世界大宗商品市場，也包括鋼鐵及其鐵礦石市場而言，其產生的震撼力度將是前所未有的。         曾任美國兩位前總統經濟顧問的約翰·拉特里奇認為，這些準備金的增長，足以使美國的基礎貨幣是原來的3倍。如果這些錢走出銀行被投入消費，它們會使美國的物價水平上漲3倍。如果第三輪量化寬松出臺了，就不是3倍，而是4倍或5倍。這是非常非常令人擔憂的。很慶幸，直到今天，這些多出來的銀行準備金還都在銀行里，而沒有用于金融機構給企業提供貸款。         現在對于世界經濟會發生更嚴重衰退的擔憂，抑制了投資和消費，抑制了貨幣出籠，使得美元貨幣成為避險手段，當然也就抑制了鋼材及其鐵礦石價格上漲。         但隨著時間的推移，暗流涌動的全球性嚴重通貨膨脹，一定會浮出水面。         即使出現經濟衰退，也難以阻擋物價水平大幅上漲。比如在上世紀美國里根總統時期，通貨膨脹率是15%，而經濟增長率為零。         總體而言，目前及今后中國鋼材及其原料價格處于上述債務危機的雙重影響與制約之下。         近期來看，歐洲式“硬性債務違約”風險增加、全球更嚴重的衰退恐慌氣氛蔓延使得鋼市弱勢運行，不排除繼續跌落可能。         而從中、遠期來看，美國式“軟性違約”債務解決方式將占據上風。隨之而來的，將是嚴重通貨膨脹，鋼材及其鐵礦石等原料價格的更大幅度上漲，創出更高價位。近期石油價格再次回到90美元/桶以上，多少顯示了這方面動向。 [打印][關閉]